今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部(bù)分时(shí)期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那(nà)么(me)其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类(lèi)似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登金允智致命之旅演的谁和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的(de)公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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