5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　灰姑娘作者是安徒生还是格林2

　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等业务恢(h灰姑娘作者是安徒生还是格林uī)复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(f灰姑娘作者是安徒生还是格林ú)。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公(gōng)募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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