金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除居民端悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词新增信贷量会持续维持在低位。

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