在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(h15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗ù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门(mén)主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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