北京时间周五晚间，备(bèi)受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的(de)18万人(rén)，打断了此前两个月连续环(huán)比下(xià)降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资环比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利(lì)好(hǎo)的是蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本(běn)周持续承压的美国地区银(yín)行股也获得喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国10年期(qī)国债收益率上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级(jí)宏观分析师(shī)周之云(yún)告诉期货日报记者(zhě)，周五晚间公布的非农数据远(yuǎn)高于前值且显(xiǎn)著偏离投行们预测的(de)中值(zhí)。此(cǐ)前(qián)公(gōng)布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了29.6万人，增长幅(fú)度(dù)达到(dào)9个(gè)月以(yǐ)来的(de)最高水平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国4月非农数(shù)据公(gōng)布后，美股(gǔ)期货短线走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科(kē)技(jì)和金融行业持续裁(cái)员，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁(cái)员(yuán)的(de)影(yǐng)响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减(jiǎn)少(shǎo)。4月非农就(jiù)业的季(jì)节性(xìng)因素相对(duì)于新冠大流(liú)行前也有(yǒu)了(le)有利(lì)的发展，为就业人(rén)数(shù)的增长提供了5万—10万(wàn)人的(de)支持。

　　“不过，我(wǒ)们(men)还是应该(gāi)对就业数据保持一(yī)定的谨慎，因为本周(zhōu)早些时候，美国3月(yuè)份的就业机(jī)会(huì)和劳(láo)动(dòng)力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了(le)与其他劳动力市场数据相同(tóng)的(de)方向(xiàng)：劳动力市场(chǎng)正在降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失业金人数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云(yún)认为，加(jiā)息会导致消费者信贷和企业融资成本上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支(zhī)出包括裁员等(děng)，从而减缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期强(qiáng)劲(jìn)的非农(nóng)就业数据会让市场对于下半年货(huò)币政策放松进程有(yǒu)所改变，进而对商(shāng)品的流动性溢(yì)价(jià)部(bù)分有所(suǒ)减少，但从(cóng)中长期(qī)来(lái)看(kàn)，美国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进，后市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布(bù)后(hòu)，贵(guì)金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预(yù)期将(jiāng)引导贵金属(shǔ)步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其(qí)金融属性，尤其是市场预计5月是美联储(chǔ)最后一次加息，且(qiě)预计(jì)9月之后可(kě)能降息，这导致美(měi)元名义利率回落，在通胀温和回落(luò)的情(qíng)况下，美元实际利率有了明显的下(xià)行(xíng)。”广州金控期货研究(jiū)所副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美(měi)联储议(yì)息会议如(rú)期(qī)加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦(bāng)基金利率(lǜ)的目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍威尔在(zài)记(jì)者发(fā)布会上的(de)讲话暗示加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾声，因此美(měi)元指数(shù)和美债收(shōu)益率大幅回(huí)落。

　　然而，美联储会(huì)后声明(míng)表示，委员会(huì)将密切关(guān)注未来发布的信息，并评估(gū)其对(duì)货币(bì)政策(cè)的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命上。这意味着美联储是(shì)否(fǒu)结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回落(luò)。至(zhì)于是否要开始(shǐ)降息，需要看到就业市场出现明(míng)显恶化。从(cóng)历史(shǐ)经验来看，美(měi)联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分(fēn)析师(shī)从(cóng)姗姗告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业风波(bō)持(chí)续发酵(jiào)、经济走弱预期升温(wēn)叠(dié)加市场预期美联储(chǔ)年内(nèi)或将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡偏强运行。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线(xiàn)大幅下(xià)挫。这份超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入困(kùn)境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能(néng)很快就需(xū)要(yào)降(jiàng)息，但(dàn)就(jiù)业市场并不(bù)配(pèi)合，美(měi)国就(jiù)业市场依(yī)然强劲(jìn)，美联储(chǔ)可能(néng)在长时间(jiān)内(nèi)维持高利(lì)率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国(guó)非农就业数据(jù)和时薪增(zēng)速全(quán)面超预期，表明(míng)美国(guó)当前劳(láo)动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压(yā)力(lì)加(jiā)大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较长时(shí)间内维持高利率环境，且6月再次(cì)加息(xī)的预期(qī)开始(shǐ)回升。

　　“美(měi)国非农数据强(qiáng)于预期或在短期(qī)提振美元(yuán)指(zhǐ)数和(hé)美债收益率，从而打(dǎ)压(yā)贵(gu蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ì)金属(shǔ)的涨势(shì)，但中(zhōng)期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币(bì)政策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加大(dà)对(duì)下半(bàn)年降息的博(bó)弈，贵金属(shǔ)将获得提振(zhèn)而(ér)走强，使均值平台(tái)不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货贵金(jīn)属研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者(zhě)发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息(xī)后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业(yè)率继续走低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美债收(shōu)益(yì)率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的(de)是，通(tōng)胀率相对(duì)更高(gāo)，而黄金价(jià)格(gé)对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美(měi)联储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹性(xìng)，但高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下美(měi)国银行系统(tǒng)风险(xiǎn)并未(wèi)解除，在第一(yī)共和银行宣布被接(jiē)管收(shōu)购后，因银行业长期存(cún)在的弱点，又有多家区域性银(yín)行出现股价暴跌。存(cún)款仍(réng)在持续流出使银行(xíng)融资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不(bù)及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资和库存对(duì)GDP拉(lā)动(dòng)转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费的拉动上升反映出一定的韧性。未来随(suí)着经济下(xià)行压力不断(duàn)上升，市场预期下半(bàn)年美国GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总体上在(zài)风(fēng)险和衰退的共同影响下，美债收益率和(hé)美元(yuán)指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长(zhǎng)线可维持逢低买入(rù)配置思路，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚值看涨(zhǎng)期(qī)权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄(huáng)金的需求实际上是明显下(xià)降的。世界(jiè)黄金协(xié)会公布的数据显示，今年第一(yī)季(jì)度剔除场外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消(xiāo)费(fèi)者需(xū)求较高，但其余(yú)投资者(zhě)购买量的减少抵消(xiāo)了这一增(zēng)长。其(qí)中对黄金(jīn)价格其关键作用的黄(huáng)金投(tóu)资需在一(yī)季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金(jīn)条和硬币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但(dàn)低(dī)于(yú)去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美(měi)国经济(jì)指(zhǐ)标耐用品(pǐn)订单(dān)等指标走弱(ruò)，商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)更强的白银因(yīn)需(xū)求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受(shòu)限(xiàn)。因此，金银比(bǐ)价大概率(lǜ)继(jì)续攀升。世界白(bái)银协会预计2023年白银实物(wù)消(xiāo)费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被(bèi)充分(fēn)计(jì)提，议息前的谨慎转变为议(yì)息后的乐观(guān)，因此黄金市场一(yī)度(dù)表现为(wèi)极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了(le)历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银行(xíng)业风险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)提振(zhèn)贵金属价(jià)格。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计(jì)美联储下半年大概率暂停加息并将进入(rù)降息周期，实际利率或将继(jì)续下行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗姗(shān)说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏则认(rèn)为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希望(wàng)于美(měi)联储最后一次加息落地然后(hòu)转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从(cóng)而(ér)刺激价格继续(xù)高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实(shí)存在恢复上(shàng)行趋势的可(kě)能性(xìng)。但当前(qián)美通胀仍在高(gāo)位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩动作并没(méi)有结束，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派(pài)，5％的利(lì)率(lǜ)可(kě)能会维系较长(zhǎng)一段时间，且高(gāo)利率环境到底会对经济和金融市场产生(shēng)怎样的影响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对(duì)待金价节节(jié)攀高(gāo)的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁