近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企_D是什么意思，_3是什么意思(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不_D是什么意思，_3是什么意思(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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