自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时(shí)i盈利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对未来产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(diǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格(gé)持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及(jí)二(èr)季度(dù)以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存(cún)的时期(qī)，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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