芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失业人(rén)口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失(shī)业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带(dài)来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子>

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三个(gè)因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但(dàn)决定青年(nián)失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业(yè)人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个(gè)服(fú)务行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳(nà)的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数），除以(yǐ)各(gè)行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大(dà)多高于(yú)全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年(nián)就业(yè)大量流(liú)向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速(sù)增(zēng)长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的(de)年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村(cūn)就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司