今年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询产品募集日(rì)基(jī)本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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