4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价(jià)连(lián)续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程供(gōng)应(yīng)端利多(duō)的推动(dòng)下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的(de)调(diào)研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温天气的(de)双重作用(yòng)下(xià)，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程价(jià)格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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