随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空。我们(men)总体认为(wè纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖i)现在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖(yīn)此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们(men)持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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