衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)美国管得了比尔盖茨吗于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(z美国管得了比尔盖茨吗hǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何美国管得了比尔盖茨吗内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继(jì)续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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