5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META P济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50LATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等(děng)新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润(r济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ùn)和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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