今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(zhài)务规(guī)模也(yě)一(yī)直(zhí)随着政府赤(chì)字的(de)规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基(jī)建政策(cè)导致财(cái)政支出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这(zhè)使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国(guó)多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的(de)六(liù)七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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