中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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