金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面(miàn)临(lín)经济和政策(cè)的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗全冒出来了可以挤吗，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期(qī)的(de)发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(y黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗ī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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