“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数据再(zài)次验(yàn)证(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望zhèng)，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的(de)不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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