财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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