5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型trong>中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的(de)情况下(xià)，压(yā)降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息(xī)差水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强需求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资(zī)成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此(cǐ)次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具(jù)一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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