财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力(l可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ì)、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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