今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)从何而(ér)来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字(zì)规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉次(cì)债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国政府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手握美元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度(dù)、过(guò)度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权(quán)人(rén)的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意(yì)味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂(liè)局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演。

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