金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易(yì)在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于(yú)当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池(chí)业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资一个立一个羽念什么字者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算(suà一个立一个羽念什么字n)行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(一个立一个羽念什么字xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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