金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度(dù)。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退(tuì嗤笑的意思)预(yù)期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā嗤笑的意思)美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使嗤笑的意思得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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