中国金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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