今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去(qù)年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了(le)穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导(dǎo)体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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