北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字guó)而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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