个人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日(rì)开(kāi)始，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益(yì)产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者的深(shēn)度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部(bù)个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基(jī)金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基(jī)金管理公司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负(fù)责(zé)人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户(hù)更好的(de)服务办(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和(hé)工(gōng)商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老金业(yè)务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方(fāng)位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的(de)解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人(rén)养老金目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开(kāi)展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核(hé)心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模(mó)的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意(yì)识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不(bù)同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合(hé)净值的波(bō)动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和(hé)不同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监(jiān)管部(bù)门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需(xū)要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在(zài)大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上(shàng)与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是(shì)投资者(zhě)的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金的(de)整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在(zài)保(bǎo)证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对(duì)同(tóng)类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比如(rú)低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严(yán)格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根据(jù)国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增(zēng)值功能也是(shì)一个重要(yào)考量。由于(yú)个(gè)人养老金(jīn)取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可(kě)以达(dá)到(dào)几十年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值(zhí)增(zēng)值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足(zú)投资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供(gōng)个(gè)人(rén)养老基金(jīn)服(fú)务(wù)，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自(zì)己(jǐ)的资(zī)源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户(hù)、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在(zài)养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合(hé)规(guī)性(xìng)，为不同的(de)客户(hù)提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提(tí)出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税(shuì)端(duān)进行(xíng)一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的(de)管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单(dān)一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人(rén)养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负(fù)责人(rén)认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示(shì)，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求(qiú)意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的(de)险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的(de)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄(líng)人群(qún)储备失能(néng)养护(hù)和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出(chū)发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应(yīng)该更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专(zhuān)业的(de)金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力(lì)和(hé)资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在(zài)未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多种金融(róng)工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划(huà)的(de)长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性(xìng)等特(tè)点，已退(tuì)休人(rén)群养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的流动性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型(xíng)年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年(nián)金业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间(jiān)接服务背后的(de)企业员工(gōng)和机(jī)构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开(kāi)发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是(shì)公司(sī)积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视(shì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养(yǎng)老金融(róng)服务体(tǐ)系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户(hù)人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有很(hěn)多(duō)人只是开了(le)账户(hù)并没(méi)有存钱(qián)，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料(liào)向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍(shào)和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业(yè)务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在(zài)意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的(de)开(kāi)展中感受到，一些客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是(shì)认为在个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以(yǐ)购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的(de)。

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