编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费(fèi)医10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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