今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动(dòng)基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的(de)制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基金一(yī)季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业(yè)务是为云(yún)计(jì)算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互(hù)联(lián)网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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