随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàn不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情g)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代(dài)方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zh不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情ā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来(lái)的影响，也(yě)不(bù)能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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