“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨(z不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语hǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的(de)打(dǎ)击(jī)下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市(shì)场的(de)反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连(lián)续(xù)三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计(jì)还不(bù)会引发市(shì)场和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还(hái)需(xū)要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的(de)部长级(jí)会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定(dìng)进(jìn)一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些行动都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威(wēi)胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升(shēng)至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个(gè)月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国(guó)之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德(dé)国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在(zài)近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息(xī)的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下(xià)，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅(fú)上(shàng)行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国(guó)储今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安全(quán)的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治(zhì)格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对象是(shì)国(guó)产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过(guò)才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的(de)量其(qí)实占到(dào)相(xiāng)当全(quán)年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本(běn)面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加(jiā)工(gōng)积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大(dà)面积(jī)开割(gē)，预计后市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰(tài)国(guó)东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料(liào)数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概率较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面(miàn)处于(yú)供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同(tóng)的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势(shì)的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期(qī)开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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