财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开(kā部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些i)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩(z部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些hǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐(j部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些iàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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