金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年(simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产，simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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