本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

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　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是(shì)以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年(nián)内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回(huí)报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性(xìng)差异导致(zhì)其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前(qián)的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前(qián)估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们(men)发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是(shì)市场(chǎng)长期发展的(de)基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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