“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前(qián)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加，预计未(wèi)来(lái)两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日(rì)以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美(měi)元和美(měi)债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各(gè)行业裁员人(rén)数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发(fā)市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对(duì)通(tōng)胀的(de)助推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息(xī)的必要性(xìng)降(jiàng)低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决(jué)定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威(wēi)胁要(yào)进一步(bù)减(jiǎn)产，他(tā)告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能会(huì)在(zài)年底前自行(xíng)回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为(wèi)，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突然(rán)崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入北约一事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括(kuò)法(fǎ)国在内(nèi)的(de)其他一些北约成员(yuán)国(guó)也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言(yán)称国储今年富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得(dé)到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大(dà)工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际(jì)政治(zhì)格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实(shí)是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的改(gǎi)变，富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加(jiā)速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也(yě)偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供(gōng)应端(duān)将逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得(dé)到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降(jiàng)雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订(dìng)单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产(chǎn)积(jī)极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需两弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市(shì)场(chǎng)对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据(jù)还是不(bù)错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势(shì)，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下(xià)半年(nián)，他(tā)认(rèn)为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今(jīn)年交(jiāo)割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价格(gé)的(de)绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金(jīn)再(zài)次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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