近日，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严(yán)重，对(duì)于钢企提降50元/吨的(de)行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并(bìng)正式进入(rù)降(jiàng)价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂(chǎng)开启焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山东主流钢(gāng)厂跟(gēn)进。截(jié)至目前(qián)，焦炭已有8轮(lún)降价(jià)落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌(diē)是(shì)宏观、产业等多因素(sù)共同作(zuò)用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观(guān)强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的定性逐(zh林心如生肖，林心如生肖属什么ú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心(xīn)不足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业利(lì)空来(lái)自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根据海关(guān)总署统计，今年3月(yuè)我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口(kǒu)量也几乎是近10年(nián)来的(de)最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦(jiāo)煤的大量释放削弱(ruò)了国(guó)内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不断走(zǒu)高(gāo)的同(tóng)时，黑色终端需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计(jì)局公(gōng)布的(de)房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工、施工面积同比大幅回落(luò)，继而引发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤(méi)价经历短暂反(fǎn)弹后开(kāi)始(shǐ)加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需求(qiú)表现不及预期(qī)，钢(gāng)价承(chéng)压回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将(jiāng)需求压力向(xiàng)原(yuán)材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重(zhòng)作用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士处(chù)获(huò)悉，本周焦煤(méi)价(jià)格(gé)率先(xiān)出(chū)现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个(gè)别地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损。同时，近(jìn)期焦(jiāo)炭期(qī)价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套(tào)利需求增加对现货(huò)市(shì)场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提涨意(yì)愿，但(dàn)短期全面提涨(zhǎng)并(bìng)成功落地(dì)的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原(yuán)因(yīn)是目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情(qíng)况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别(bié)而存(cún)在很大差(chà)异。相对而(ér)言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品(pǐn)较少，整体产线的经济性(xìng)一般，对降价的承受能力(lì)偏低(dī)，也(yě)因此(cǐ)率(lǜ)先(xiān)开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏(kuī)损或需求明显增加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下(xià)半月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持(chí)续采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭库存则处于(yú)较低水平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应也(yě)有适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓(huǎn)解(jiě)自身(shēn)高库存的(de)压力(lì)。基(jī)于此种库(kù)存格(gé)局，煤焦的(de)议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋势(shì)，不(bù)过焦(jiāo)企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联(lián)公布的(de)铁水日产量依然维持接(jiē)近(jìn)240万(wàn)吨(dūn)的水平(píng)，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平(píng)控要求，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤(méi)实际(jì)生产(chǎn)成本较(jiào)低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会得(dé)到(dào)改(gǎi)善(shàn)。因此，虽(suī)然焦煤(méi)现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期货(huò)市场氛围(wéi)仍难(nán)言(yán)乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　对于煤焦(jiāo)后市(shì)，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有(yǒu)三(sān)条主线：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成本端压(yā)力(lì)；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风险并未化(huà)解；三是(shì)海外衰退预(yù)期如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数(shù)据(jù)表现依(yī)然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都(dōu)是压低铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便出现超(chāo)跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来看也是易(yì)跌难涨。

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