在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需中国内战打了几年，中国内战打了几年时间要注(zhù)意的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板中国内战打了几年，中国内战打了几年时间块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期(qī)末(mò)其存(cún)货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金(jīn)额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计会高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储市场方中国内战打了几年，中国内战打了几年时间面，今年一季度(dù)处(chù)于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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