财联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社(shè)记(jì)者从业内(nèi)获(huò)悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集(jí)险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司(sī)和行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识(shí)，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询quàn)和(hé)优质非(fēi)标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预(yù)定利小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询率跟(gēn)随(suí)评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属(shǔ)性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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