近期市场风向变动，北(běi)向资金调(diào)仓换股(gǔ)，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王股价震荡上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资(zī)金开始行动(dòng)。透露什么(me)信(xìn)号？我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重仓股为中国平(píng)安、招商银(yín)行、紫金矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华化学(xué)、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团、宁德时(shí)代(dài)、隆(lóng)基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链(liàn)

　　同(tóng)一(yī)家机构旗(qí)下(xià)三大旗(qí)舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎(zěn)么(me)回事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗德国际精选中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基金材料中并未(wèi)解(jiě)释为何基金(jīn)在4月大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对(duì)中国新能源车产(chǎn)业链的(de)看(kàn)重是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中(zhōng)解(jiě)释(shì)道(dào)：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三大主(zhǔ)题。一是(shì)电动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随(suí)着气候变(biàn)化的影响日(rì)益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的(de)脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的(de)一个方面(miàn)。中国在这方面为投资者提供(gōng)了重要的(de)机会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车价值链的(de)供应方面是全球(qiú)的(de)领(lǐng)导者(zhě)，同时中国对成品车(chē)辆的需求方面也占据重要地位。可(kě)能很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外(wài)，中国也是全球(qiú)电动车基础设施最(zuì)完善的国家之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中国平均一个(gè)公共充电桩对应7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应(yīng)链中，有许多公(gōng)司正在在各自(zì)的领域中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用于电(diàn)池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过(guò)90％的(de)市场(chǎng)份(fèn)额。客(kè)户包括(kuò)特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家(jiā)以及福特(tè)、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车(chē)在全球范围内(nèi)继续占据市场份额——在(zài)法规的支(zhī)持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预(yù)见的(de)。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资(zī)旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台(tái)、中信证(zhèng)券、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方(fāng)财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余(yú)公(gōng)司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)集(jí)中度(dù)方面(miàn)，今(jīn)年4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场共计(jì)36家动力电池企业实现装车配套，较去年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企(qǐ)业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看(kàn)，根据中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟数(shù)据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年(nián)一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润增(zēng)速创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它(tā)个股还(hái)包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北(běi)方华创(chuàng)、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金净流(liú)出较(jiào)多的个股包括(kuò)格力(lì)电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东方财(cái)富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕(mù)的。它(tā)背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇(yù)一是(shì)电动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的(de)市(shì)场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和(hé)不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁德时(shí)代的竞争优(yōu)势不(bù)复(fù)。随着电(diàn)池成本(běn)下(xià)降(jiàng)，宁德时代(dài)若(ruò)不(bù)能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若(ruò)不能维(wéi)系。这些因素(sù)都会(huì)影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有(yǒu)的外资(zī)都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安(ān)本(běn)投(tóu)资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、宁(níng)德时(shí)代(dài)、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联(lián)网或(huò)者食(shí)品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季(jì)度(dù)末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅(fú)度最大(dà)的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中国机遇(yù)基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药(yào)集(jí)团、AIA、平(píng)安银(yín)行(xíng)、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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