将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物

　　财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一(yī)位总精算师(shī)表(biǎo)示，各(gè)险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有待(dài)监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率(l将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端成本。

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