金融界(jiè)5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高，同(tóng)时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收盘(pán)价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本可能正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业(yè)部门仍(réng)然是日(rì)本股票(piào)的(de)最(zuì)大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次(cì)购(gòu)买并扩大了(le)对日本五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本(běn)持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何其他国家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的(de)他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们(men)可(kě)能和这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过业务来(lái)往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能够(gòu)支付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原因是(shì)为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开(kāi)设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计准则(zé)）于(yú)5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社的(de)合(hé)计净利(lì)润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果(guǒ)和美国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在(zài)过(guò)去的三十(shí)年中，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局(jú)大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新的(de)地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察(chá)日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人(rén)工智能的(de)发展，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企(qǐ)业(yè)经营能(néng)力(lì)的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价(jià)值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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