随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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