编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金(jīn)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发(fā)布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制(zhì)造(zào)业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一(yī)类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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