金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思 line-height: 24px;'>美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注调(diào美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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