金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破712是什么意思000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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