今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(q硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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