4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单(dān)表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加新宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思chǎn)预期推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天(tiān)，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度(dù)引发了(le)市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们(men)的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种植(zhí)面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需(xū)求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的(de)主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期(qī)背(bèi)景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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