编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的产精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换(hu精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德àn)了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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