全球(qiú)头号对冲(chōng)基(jī)金桥水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交(jiāo)会(huì)提交(jiāo)的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能(néng)正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持(chí)了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)晋(jìn)升(shēng)为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了(le)减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在(zài)一季(jì)度减持(chí)的标的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiá刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗o)水在一(yī)季度还减持了其特(tè)别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币(bì)市场中日(rì)益重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体(tǐ)的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢(huī)复(fù)均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了(le)折(zhé)现率（即(jí)现金未(wèi)来实际收(shōu)益率(lǜ)的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货币和信用(yòng)流(liú)动，这(zhè)降低(dī)了折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在(zài)其(qí)官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多(duō)发(fā)达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措(cuò)，在(zài)不(bù)到(dào)18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美(měi)联储(chǔ)加息500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名(míng)义(yì)支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政策，银行业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压力(lì)，股市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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