中国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zh萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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